2018年10月18日晚間，全聚德(002186.SZ)公開了2018年第三季度報告，今年第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入約為4.87億元，同比下滑6.33%；歸屬于上市公司股東凈利潤約為0.51億元，較上年同期減少10.70%，繼2018年上半年業(yè)績幾乎停滯后，又陷入下滑狀態(tài)。

第三季度的業(yè)績下滑也直接導致全聚德2018年整體業(yè)績萎靡，第三季度報告顯示，自年初至報告期末，全聚德總營收約為13.63億元，同比下降1.49%；整體凈利潤約為1.29億元，同比減少3.81%，整體營收與凈利雙降，也使全聚德第四季度以及未來經(jīng)營充滿挑戰(zhàn)。

同時，全聚德也對2018年整體年度經(jīng)營業(yè)績做出預計，2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤變動幅度-15%～15%，且凈利潤為正值，不屬于扭虧為盈的情形；

預計2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間約為1.16億元～1.56億元，相較于2017年的1.36億元，預計也顯示其業(yè)績不會有顯著提升，甚至可能繼續(xù)呈現(xiàn)下滑趨勢。

對此，業(yè)內(nèi)人士向《五谷財經(jīng)》特約、獨家撰稿人王詣予表示，全聚德的業(yè)績萎靡，也是目前在餐飲市場消費結(jié)構(gòu)變化背景下，一些老字號品牌逐漸進入瓶頸期的縮影，業(yè)績增長放緩甚至萎縮，競爭力也不比從前；

同時，一些新興品牌憑借其在新的消費模式下銷售渠道、產(chǎn)品價格以及多元化發(fā)展優(yōu)勢，逐漸搶占更多的市場份額，增速較快；

而主打高端老字號品牌一家獨大的時代已經(jīng)成為過去，越來越多的品牌入駐餐飲服務(wù)行業(yè)，在給消費者更大選擇空間的同時，也使行業(yè)競爭空前激烈。

“如今全聚德的顧客主要是各地來京的游客，基本屬于一次性消費，本地人很少光顧?！睜I銷專家李婷稱，全聚德雖然保留了老字號傳承，但在菜品創(chuàng)新和店面升級方面投入不足，加上價格偏高，降低了消費者的到店頻次。

另外，主打高端的全聚德烤鴨店收取服務(wù)費也為廣大消費者所詬病，這些種種因素歸根結(jié)底，是老字號全聚德的營銷模式?jīng)]有跟上日新月異的消費結(jié)構(gòu)變化，在目前餐飲消費渠道以及需求多元化的時代，全聚德著實有些“落伍”。

相比之下，善于創(chuàng)新的大董烤鴨，價格親民的四季民福烤鴨等更能得到消費者的青睞，同時，近年來醬鹵產(chǎn)品的發(fā)展也給消費者帶來更多口味上的選擇，這些都對全聚德造成了一定程度的沖擊。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬向《五谷財經(jīng)》特約、獨家撰稿人王詣予表示，全聚德的業(yè)績下降，一方面是受到整體消費環(huán)境的影響，此外近幾年網(wǎng)紅餐飲的高速發(fā)展，對其也有一定沖擊力。

在主營業(yè)績下滑的同時，其未來經(jīng)營的資金周轉(zhuǎn)能力也面臨嚴峻考驗，自我造血功能“拉響警報”。

報告顯示，2018年第三季度，全聚德經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約為0.72億元，同比減少41.52%；

年初至報告期末，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約為1.27億元，同比減少39.70%，主要是營業(yè)收入同比略有下降及支付員工薪酬資金流出所致。

對此，全聚德方面表示，2018年公司圍繞多品牌集聚的現(xiàn)代生活方式餐飲品牌運營商新定位，持續(xù)聚焦品牌系列化、連鎖化的發(fā)展戰(zhàn)略，加快推進"提質(zhì)、復制、孵化和管理升級"行動策略向縱深發(fā)展，產(chǎn)品升級、品牌復制孵化、管理提升等各項工作正在穩(wěn)步推進。

但全聚德的餐飲品牌新定位以及品牌系列化發(fā)展之路并不順暢！

2014年，全聚德通過定增引入IDG資本和華住集團，募集資金3.5億元，IDG也借此一躍成為全聚德二股東，給全聚德帶來了更多的資本支持的同時，也為其引進了全新的營銷理念，給全聚德在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟新時代下的發(fā)展創(chuàng)造了更多機會，但遺憾的是，此次與資本聯(lián)姻最終以IDG減持告終。

據(jù)全聚德2018年第三季度報告，截至2018年8月6日IDG資本本次減持計劃期限已經(jīng)屆滿。

全聚德于2018年8月8日披露了《關(guān)于持股5%以上股東股份減持計劃期限屆滿暨實施情況的公告》，本次減持計劃實施期間IDG資本共減持全聚德股份73.3058萬股，占其總股本比例0.24%。本次減持計劃期限屆滿后，IDG資本持有全聚德股份1736.9766萬股，占其總股本比例5.63%，均為無限售條件流通股。

而在引入IDG資本期間，全聚德也做出了在新時代餐飲消費背景下的一些經(jīng)營舉措，2015年，全聚德與重慶狂草科技有限公司合作共同打造“互聯(lián)網(wǎng)+餐飲”模式的“小鴨哥”烤鴨外賣品牌鴨哥科技，首先在重慶本地外賣平臺進行實驗性推廣。

鴨哥科技則是全聚德通過包制鴨卷、配送上門、自動加熱等方式，針對中高端白領(lǐng)及家庭用戶的所打造的全新“互聯(lián)網(wǎng)+”營銷模式。

2016年4月，全聚德試運半年多的“小鴨哥”在北京正式上線，并與百度外賣簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，標志著全聚德外賣生態(tài)系統(tǒng)的建成，也是其作為老字號品牌適應(yīng)新時代市場的一步重要舉措。

但財報顯示，2016年，鴨哥科技虧損達到1344萬元，2017年中期，鴨哥科技停業(yè)。

對此全聚德方面解釋為運營未能達到經(jīng)營預期，意味著全聚德外賣生態(tài)系統(tǒng)以失敗告終。2017年3月，全聚德發(fā)布公告表示，擬以現(xiàn)金收購北京湯城小廚餐飲管理有限公司(下稱“湯城小廚”)。資料顯示，湯城小廚是一家主打廣式湯品以及粵式小炒的休閑餐飲企業(yè)，面向中端大眾消費者群體。

收購湯城小廚也是繼全聚德試圖鋪設(shè)互聯(lián)網(wǎng)外賣營銷模式后，又一次向休閑餐飲方向轉(zhuǎn)型多元化發(fā)展的嘗試，也是全聚德在烤鴨業(yè)務(wù)單一、業(yè)績疲軟的背景下所尋求的新的利潤增長點。

然而，同年8月，全聚德發(fā)布公告稱，由于交易的復雜性以及推進的不確定性，全聚德對湯城小廚的收購，不能在約定日期內(nèi)完成正式收購協(xié)議的簽署，本次收購事項終止，這也意味著全聚德定位轉(zhuǎn)型、多元化發(fā)展道路同樣以失敗收尾。

對此，前宅食送CEO、餐飲老板內(nèi)參副總裁穆楊在接受媒體采訪時指出，作為老牌國企，全聚德在營銷、口碑培養(yǎng)、品牌年輕化方面均有所欠缺。

其次，上市早期，全聚德在創(chuàng)新方面是有所體現(xiàn)的，比如通過售賣袋裝烤鴨的形式做到“餐飲+零售”，以及滲透二三線城市，布局渠道下沉。

但是隨著互聯(lián)網(wǎng)的蓬勃發(fā)展和餐飲消費不斷升級，國企背景的全聚德在嘗試創(chuàng)新方面有所停滯，呈現(xiàn)出一定的保守態(tài)度，這也導致了利潤點很難提升。

“從全聚德的鴨哥科技不難看出，出任鴨哥科技高層的人為國企的財務(wù)總監(jiān)，一個新興業(yè)態(tài)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，怎么能讓國企的老人兒去管控呢？金百外也是做烤鴨，但是面對消費升級，金百萬采取的變通的方式，開始賣小份烤鴨，量小、便宜更加符合年輕人的消費水平。”穆楊稱。

另外，業(yè)內(nèi)人士指出，作為有國企背景的老字號品牌全聚德，在餐飲市場消費升級，結(jié)構(gòu)變化的背景下，如何選擇適合其自身的產(chǎn)品、渠道等轉(zhuǎn)型發(fā)展模式，進而打破原先過于單一的經(jīng)營狀態(tài)，使其未來經(jīng)營所面臨的挑戰(zhàn)。